本周美聯儲大概率再次加息 明年可能放緩加息步伐

                財經 2018-12-19 19:49:47 來源:經濟參考報

                  本周,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將召開年內最后一次貨幣政策會議,屆時美聯儲將公布年內的最后一個利率決議。目前市場普遍認為,美聯儲將在此次貨幣會議上宣布再次加息。

                  而對于2019年美聯儲的貨幣政策走勢,目前市場看法不一,有專家認為明年可能會放緩加息步伐。

                  本周加息是大概率事件

                  當地時間12月18日至19日,美聯儲將舉行12月份的議息會議。從近期公布的數據來看,目前美國經濟依然處于較好復蘇周期,經濟基本面和就業通脹數據支撐美聯儲繼續加息,因此市場普遍預計此次加息是大概率事件。今年以來,美聯儲已經3次加息,每次上調25個基點。9月份加息之后,聯邦基金利率目標區間為2.00%至2.25%。若此次決定加息,將成為美聯儲年內的第四次加息,也是2015年12月美聯儲開啟本輪加息周期以來的第九次加息。

                  美國商務部數據顯示,今年第三季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長3.5%。美聯儲此前預測,美國經濟增速今年全年將達到3.1%,高于2017年的2.2%。數據顯示,通脹水平仍在美聯儲設定的目標范圍之內。11月CPI同比上升2.2%,與預期值持平,較前值2.5%下降0.3個百分點。此數值為美國2018年1月以來CPI的最低水平,增幅明顯放緩。

                  另外,美國勞工部12月7日公布的數據顯示,美國11月失業率連續第三個月維持在3.7%,繼續保持49年以來的最低水平。與此同時,美國工業產出月率也出現大幅反彈,錄得增長0.6%,而10月為下滑0.2%。工業生產飆升主要是受公用事業生產的提振。美國11月異常寒冷的天氣提振了當地的取暖需求。

                  分析人士指出,物價水平和失業率這兩項關鍵數據,均支持美聯儲本周上調利率。

                  美聯儲前副主席斯坦利?費希爾15日預測,由于美聯儲更傾向于展示對于經濟發展的信心,因此預計會在12月宣布加息。他說:“如果美聯儲不加息,那就向市場傳遞了一個信息,即經濟前景惡化的速度比此前預料的更快。這可能會降低對經濟增長的預期,進而導致美國和其他國家的經濟增長率下降?!?/p>

                  不過,費希爾表示,市場上存在著另一種相反的觀點:即現在不應該加息,因為目前看不出經濟增速放緩的程度如何,不應該進一步對經濟施加壓力,為了防止經濟形勢變得比預期更糟糕,美聯儲應該等到明年一季度再做決定。

                  特朗普13日接受媒體采訪時表示,希望美聯儲“不要再加息了”,特朗普此番表態引起市場廣泛關注。此前,因認為加息將傷害美國經濟,特朗普已多次抨擊美聯儲加息政策。盡管如此,芝加哥商品交易所集團13日的數據顯示,有80.1%的概率美聯儲本周將加息25個基點至2.25%至2.50%的區間。同時,芝商所“美聯儲觀察”工具顯示,市場已基本消化了本周加息的預期。

                  明年加息或將放緩

                  美聯儲今年9月公布的利率預期點陣圖顯示,美聯儲將在2019年加息三次。然而,隨著全球經濟、美國經濟前景有所弱化,目前市場普遍預期美聯儲2019年會減少加息次數。

                  美聯儲主席鮑威爾在11月底暗示,明年加息步伐可能比美聯儲官員9月份時預測的三次要慢。鮑威爾在11月28日的講話中稱:“逐步加息帶來的經濟影響并不確定,可能需要一年或更長時間才能有充分認識?!贝朔哉撘l外界揣測美聯儲的加息周期或提早暫停。

                  美銀美林分析師表示:“市場目前主要關注未來預期層面,例如政策聲明和美聯儲主席講話的基調。至于未來前景,我們認為加息次數將會下調,預計2019年將僅加息兩次,2020年則還將加息一次,最終利率將停留在3.00%-3.25%。我們同時相信,此次的政策聲明中將會移除‘進一步漸進式加息’的論調,并強調對經濟數據的考量?!?/p>

                  彭博社對經濟學家的最新調查顯示,美聯儲明年的加息次數從之前預期的3次下調至2次。超過一半的經濟學家認為,經濟增長和通脹方面的風險現在傾向于下行。而在今年9月份,只有16%的受訪者持這種觀點。

                  此外,一向對美國經濟持樂觀態度的高盛近日也下調了美聯儲明年的加息預期次數。高盛此前預計2019年美聯儲將加息四次,比美聯儲點陣圖顯示的三次還多。但在最新的研報中,該投行預計美聯儲明年3月加息的概率已降至50%以下。

                  高盛表示,之所以做出這樣的預測,是由于近期的經濟數據已經從“異常強勁”轉變為“僅僅是強勁”,不過該投行認為,仍有充分的理由支持3月份加息:“即使在金融環境收緊的情況下,第一季度的經濟增長也仍應保持在趨勢之上。而在12月加息之后,基金利率也仍處于美聯儲的中性利率預測范圍的最底端?!?/p>

                  中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫認為,一些制約因素導致了美聯儲加息節奏的不確定性。首先是外部市場的溢出效應,美聯儲加息加大了新興市場的金融動蕩,如果動蕩加大也會影響美聯儲的加息進程;其次,加息過快會加快美股回調的速度,將沖擊美國經濟增長,這反過來會影響美聯儲加息節奏。美國經濟復蘇已經進入后半程,市場普遍預計在2020年經濟復蘇進程結束,屆時美聯儲可能會從加息周期進入降息周期。

                  經濟增速正在放緩

                  美國11月除了零售數據外的其他數據并不都是一片大好。美聯儲14日公布的一系列工業產出數據顯示,美國11月工業產出環比增長0.2%,低于預期,遠低于10月的增長1.2%。同時公布的11月制造業產出環比增長0.2%,低于預期。14日公布的美國12月Markit制造業采購經理人指數(PMI)初值為53.9,低于預期的55。PMI超過50意味著行業在擴張增長,但比之前的增長速度有所下降。同時,12月7日公布的美國非農就業數據顯示,美國11月份新增就業人數和工資漲幅雙雙弱于預期,就業市場略有降溫趨勢。

                  經濟學家們在最新發布的研報中紛紛預測,由于財政、貨幣政策對經濟的刺激效果逐漸消退,以及貿易政策的負面影響,明年美國經濟增速將出現較大幅度的放緩。

                  牛津經濟研究所首席經濟學家達科預計2018年美國經濟增長將達到2.9%,成為2015年以來最快的增長。但是到2019年第四季度,美國經濟增速將放緩到2.2%。NBC和華爾街日報聯合進行的一項民意調查顯示,目前有33%的美國人民預計明年美國的經濟會變得更糟,這一比例也達到2013年以來的最高水平。

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